盈远期策略【沥青日报】BU现货实际供应着实紧俏，委油发运至中方停滞为0

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　　来源：能源研发中心

　　【1】期货盘面：BU2609早盘在地缘冲击下跟随原油大幅走高，盘中最高触及4586元/吨，随后午盘有所回落。持仓量单日大增2.09万手至33.4万手，多头资金有所回补。合约维持Back结构。

　　【2】现货报价：6月11日，重交沥青山东地区市场价4600元/吨，环比上涨1.1%；华东地区市场价4960元/吨，环比持平；华南地区市场价4880元/吨，环比上涨1.2%；华北地区市场价4500元/吨，环比持平；西南地区市场价4840元/吨，环比上涨0.21%；西北地区市场价4560元/吨，环比持平；东北地区市场价4700元/吨，环比上涨0.21%。山东基差录得111元/吨，运行在高位。华东基差录得466/吨，现货表现相对期货要强，现货供应紧俏。

　　【3】基本面：南方天气受暴雨影响，出货需求有所缓解。北方需求天气适宜，刚需出货为主。近两周需求表现稳弱。供应端依旧持续收缩，相关机构预估6月排产125万吨，维持历史地位，产能利用18%附近。近期主营炼厂带头推涨，华东地区产能停产迹象明显，在当下利润有所恢复的情况下，对外高价卖货积极性上升。来自外围委内的进口虽能弥补国内短缺局面，但由于委内的量在合法接管后大幅被留向了美国和印度，中方拿货面临困难。据Kple数据显示，近2个月发运至中国的量为0，而发运至美国的量5月份为45万桶/天，比2月份的33万桶/天上涨；发运至印度的量5月份为37万桶/天，比2月份的7万桶/天上涨更为明显。

　　【4】地缘成本因素：对于美伊协议进展，伊朗武装部队6月11日晨宣布即日起关闭霍尔木兹海峡，任何试图通行船只将遭打击。美军确认对伊南部实施“自卫性打击“，特朗普放话将“非常猛烈“打击伊朗基础设施。国际油价因地缘升级再度看涨，虽然会有情绪回落，但沥青的抗跌性要比油好得多。而且涨的话相对波动也比较健康。

　　【5】展望及策略：美伊协议存在不确定性扰动，成本端压将左右沥青运行走势；如若美伊真正达成协议，或对沥青造成下行冲击；但供应收缩/库存低位基本面支撑仍在，不宜盲目追空。前期做的9-12正套走扩可以先逢高止盈，9月是旺季，12月是淡季。9月相对6月受地缘缓和冲击性小一些。择机进场继续逢低做扩9-12。